中國的對外貿易是否沒有增加外匯儲備，而是在消耗外匯儲備？事實上，國民貿易與外匯儲備之間并沒有像跨境貿易那樣的對應關系。這是因為外匯管理是以國境為界限的。只有跨境的國民貿易才涉及到外匯交易和外匯儲備的變動，在中國境內的國民貿易一般必須使用人民幣進行結算，并不直接對應外匯的流動。但是，中國境內的國民貿易與外匯儲備之間存在一些間接聯(lián)系。比如，中國境內的國民貿易逆差意味著外資企業(yè)在中國境內的銷售大于購買，意味著外資企業(yè)在中國境內的商品凈收入大于零，成為外資企業(yè)的利潤來源，增加中國經常項目下外資企業(yè)的收入流出，導致外匯儲備減少。當然，如果外資企業(yè)將這部分收入用于在中國的再投資，則不會影響外匯儲備的變動。